量化组合：华为新机开售！小盘股占优

三大指数涨跌互现，沪指涨0.04%；深证成指涨0.26%；创业板指跌0.05%；科创50指数涨2.53%。成交额接近万亿，半导体板块大涨，，证券、公用事业、环保板块跌幅居前。

(资料图)

新进小盘股组合月初至今平均收益-4.4%，重复大盘股组合月初至今收益率-3.9%，小盘股组合今日上涨1.6%，亏损收窄。市场存在见底迹象，投资者可以择机入场。重复大盘股中的中国联通、中国移动是相对抗跌的品种。新进小盘股中上海瀚讯、光峰科技涨幅靠前。

当前，经济数据偏弱，政策预期增强，货币政策发力的理由进一步增强。伴随着货币政策进一步发力，历史上，小盘股在货币政策宽松期是投资者的占优选择。投资者可以关注新进小盘股组合。

广州市房地产政策出台认房不认购。据广州市人民政府官网，广州市人民政府办公厅发布关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知，通知指出，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

昨日，华为最新旗舰手机Mate 60 Pro在华为商城和部分线下旗舰店低调开售，起售价6999元。官网显示，第一批货已经售罄，目前开启订金销售。受华为突然发售Mate 60 Pro手机影响，A股开盘后半导体板块迅速拉升。

表1 新进小盘股组合

来源：九方金融研究所

表2 重复大盘股组合

来源：九方金融研究所

策略介绍：

本策略中的股票名单月度更新。

各家券商每月都有自己金股池，其中按照相对上月是否新进，可以将券商金股划分为新进金股和重复金股两类。与已有的重复金股相比，新进金股偏好整体市值低，风格偏向中等市值，抱团程度低的相对冷门股。重复金股的风格偏向大市值、抱团程度较高的相对热门股。历史上，新进金股组合与重复金股组合的收益表现存在明显差异。

策略的设计：每月月初，券商的金股池基本更新完毕，我们通过量化代码找到各家券商新的金股池，和上月的金股池进行对比。同时，用市值25-100亿、100-500亿和500亿以上将股票分为小、中、大盘股，我们发现新进小盘股组合和重复大盘股组合最值得投资者关注。

策略在模拟阶段内的收益（不代表未来收益）：2020年4月至2022年10月，新进小组合净值超过1.8，重复大组合净值1.4，上证指数和沪深3000指数涨幅都低于10%，策略超额收益显著。新进小组合弹性较大，高峰时净值接近2.4，最大回撤达36.7%。

图1 历史收益率

数据来源：Wind、九方金融研究所。

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